투자 유치(IR) 실사 자료 — 회계팀이 준비할 100가지
요약
- 벤처 캐피털·사모펀드 투자 유치 시 회계팀이 준비할 재무·세무·법무·인사 실사 자료 100가지를 체크리스트로 정리.
실사(Due Diligence)란?
벤처 캐피털(VC)·사모펀드(PEF) 투자 또는 M&A 협상 시 인수자가 회사 재무·법무·사업을 정밀 조사하는 과정. 회계팀이 가장 많은 자료를 준비해요. 자료 준비 부실 시 투자 협상 결렬 또는 가치 ↓.
실사 기간 4~8주. 일반적으로 회계팀 2~3명이 풀타임 투입.
실사 자료 카테고리
| 카테고리 | 자료 수 |
|---|---|
| 재무 | 30~40 |
| 세무 | 15~20 |
| 법무 | 20~30 |
| 인사 | 10~15 |
| 사업·운영 | 15~20 |
| 총계 | 90~125 |
재무 실사 자료 30가지
재무제표·결산
- 최근 3~5년 재무제표 (재무상태표·손익계산서·현금흐름표·자본변동표)
- 외부 감사 보고서
- 주석·세부 명세
- 월별 매출·매입 내역 (최근 24개월)
- 분기 재무제표 (당해 연도)
매출·매입
- 거래처별 매출 명세 (상위 20개)
- 거래처별 매입 명세 (상위 20개)
- 매출 구성 (제품·지역·채널별)
- 주요 거래처 계약서
- 매출채권 명세 (잔액·연령)
자산·부채
- 유형자산 대장
- 무형자산 대장
- 재고자산 실사 결과
- 차입금 명세 (은행·만기·이자율)
- 매입채무 명세
- 지급보증·우발부채
- 대표·임원 가지급금
- 특수관계자 거래
자본·배당
- 자본 변동 내역
- 주주 명부
- 배당 이력
- 스톡옵션 부여 내역
현금흐름·자금
- 월별 자금 일보 (12개월)
- 은행 거래내역
- 여신 한도·약정서
- 매출채권 회수기일 추세
- 매입채무 결제기일
예측·KPI
- 당해·차년 매출·이익 예측
- 3~5년 사업 계획
- KPI 대시보드
세무 실사 자료 15가지
- 최근 5년 법인세 신고서·세무조정명세서
- 최근 5년 부가세 신고서
- 최근 5년 원천세 신고서
- 지방세 신고·납부 내역
- 세무조사 이력
- 세무 분쟁·소송 현황
- 이월결손금
- R&D 세액공제 적용 내역
- 임직원 비과세 수당
- 업무용 승용차 관리
- 기업업무추진비 한도
- 가지급금·인정이자 처리
- 특수관계자 거래 가격
- 외화 거래 환산
- 외부 세무 자문 의견서
법무 실사 자료 20가지
- 법인 등기부등본
- 정관·이사회 의사록
- 주주 명부·주식 양도 이력
- 임원 이력서·계약서
- 주요 거래처 계약서
- 고용 계약서·취업 규칙
- 특허·상표·저작권
- 라이선스·인증·허가
- 임대차 계약
- 보험 계약
- 차입금 약정서
- 스톡옵션·전환사채 계약
- 주주 간 계약 (있다면)
- 소송·중재 현황
- 규제·인허가 위반 이력
- 개인정보 처리 동의·관리
- 노동위·근로감독 이력
- 환경·안전 위반
- 공정거래법 위반
- 외환 거래 신고
인사 실사 자료 10가지
- 임직원 명부 (직위·연봉·근속)
- 조직도
- 핵심 인력 (Top 10) 이력서
- 임원 보수·상여 내역
- 퇴직금 충당·정산
- 이직률·근속 통계
- 노조·근로자 위원회
- 근로 분쟁·소송
- 4대보험 가입·연체
- 스톡옵션 부여 인원
사업·운영 실사 자료 15가지
- 회사 연혁·주요 이벤트
- 비즈니스 모델·수익 구조
- 경쟁사 분석
- 시장 점유율·성장률
- 제품·서비스 라인업
- 주요 KPI (매출·이익·고객 수)
- 마케팅 전략
- 판매 채널·유통
- 생산·공급망
- IT 시스템·ERP
- 주요 위험 요인
- SWOT 분석
- 고객 만족도·NPS
- 주요 인증·수상 이력
- ESG·사회적 책임
데이터룸 (Data Room) 구축
실사 자료를 한 곳에 모아 인수자가 접근하는 가상 공간. 일반적으로 클라우드 기반.
인기 도구
- Intralinks (대기업·해외)
- Datasite
- iDeals
- 구글 드라이브·박스 (소규모)
관리 원칙
- 폴더 구조 (카테고리별)
- 파일명 규칙
- 접근 권한 (NDA 체결 후)
- 로그 추적 (누가 무엇을 봤는지)
실사 진행 과정
- NDA 체결 (Day 0)
- 자료 요청 리스트 (Request List) 수령 (Day 1~7)
- 데이터룸 구축 (Day 7~14)
- 1차 자료 검토 (Week 2~4)
- Q&A 세션 (Week 3~5)
- 현장 실사·인터뷰 (Week 4~6)
- 심층 분석 (Week 5~7)
- 실사 보고서 (Week 7~8)
- 최종 협상
자주 발견되는 이슈 (가치 ↓ 요인)
- 대표 가지급금 과다
- 특수관계자 거래 가격 비정상
- 임원 보수 한도 초과
- 세무조사 이력 / 분쟁
- 매출채권 회수 지연
- 재고 진부화
- 분식 의심 (매출 인식 시점)
- 핵심 인력 의존도 ↑
- 주요 거래처 집중
- 지급보증·우발부채 ↑
다음 단계 — 평소 관리
- 회사 자료를 카테고리별 폴더 구조로 평소 관리.
- 월·분기 결산 후 즉시 데이터룸 업데이트.
- 대표 가지급금·특수관계자 거래 등 이슈 사전 정비.
- 외부 감사 의견 적정 유지.
- IR 계획 1년 전부터 시작.
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