IPO 절차 — 코스피·코스닥 상장 단계별 안내

IPO란?

IPO (Initial Public Offering, 기업공개): 비상장 기업이 주식을 일반 공모하여 상장하는 절차.

자금 조달 + 회사 브랜드 ↑ + 주주 환금성 ↑의 큰 이벤트. 1~3년 준비 + 막대한 비용. 신입 회계 담당자는 IPO 절차와 회계·재무 영향을 이해해야 해요.

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IPO의 장단점

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상장 시장 비교

→ 자세한 요건은 한국거래소 공시.

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IPO 단계별 절차

1단계: 사전 준비 (12~24개월 전)

• 회계·내부통제 정비
• 외부 감사 (지정 감사인)
• 사외이사·감사위원회 설치
• 정관 정비
• 명의개서 대행 계약 (예탁결제원)

2단계: 주관사 선정 (12개월 전)

• 증권사 (NH·삼성·미래에셋 등) 비교
• 주관사 1~3사 선정
• 주관사와 IPO 계약·일정 협의

3단계: 예비 심사 청구 (6~9개월 전)

• 한국거래소에 예비 심사 청구
• 거래소 심사 (3~6개월)
• 결과: 승인·보완·반려

4단계: 공모가 산정

3가지 방법:

• (1) PER 평가: 동종업체 PER × 예상 EPS
• (2) EV/EBITDA: 기업가치 ÷ EBITDA
• (3) DCF: 미래 현금흐름 할인

공모가 범위 (밴드) 결정 후 수요 예측 통해 확정.

5단계: 증권신고서 제출

• 금융감독원에 증권신고서 제출
• 효력 발생 (14영업일)
• 투자설명서 작성·배포

6단계: 수요 예측 (Book Building)

• 기관 투자자 대상 수요 조사
• 공모가 확정 (밴드 내)
• 인기 ↑ → 상단 결정

7단계: 일반 공모·청약

• 일반 투자자 청약 (2~3일)
• 청약 경쟁률
• 배정·납입

8단계: 상장

• 한국거래소 상장
• 첫 거래일 시초가 형성
• 상장 후 변동성 高

9단계: 상장 후 관리

• 분기·반기·연 결산 공시
• 수시 공시 (중요 사실)
• 외부 감사 매년
• 주주총회 (3월 정기)

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IPO 비용

예: 1,000억 공모 → 비용 50~100억.

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상장 후 의무

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자주 묻는 질문 (FAQ)

Q1. IPO 준비 기간?

1~3년. 회계 정비·내부통제·감사·심사 등.

Q2. 코스피와 코스닥 어느 것?

• 코스피: 대기업·안정 (요건 ↑)
• 코스닥: 중소·성장·기술 기업 (요건 완화)

Q3. 공모가가 너무 낮으면?

투자자 손실 ↓ but 자금 조달 ↓. 균형점 찾기.

Q4. 상장 후 주가 폭락?

일반적 (Honeymoon 종료). 6개월~1년 후 안정.

Q5. IPO 대신 SPAC?

SPAC 합병: 더 빠름 (3~6개월), 비용 ↓. 단 평가 제한. SPAC 합병 상장 — 우회 상장 빠른 길 참고.

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자주 하는 실수

• 회계 부실: 외부 감사·내부통제 미비 → 심사 반려.
• 공모가 과대: 상장 후 주가 폭락 → 신뢰 ↓.
• 공시 의무 무지: 상장 후 수시 공시 누락 → 제재.
• 단기 실적 압박: 분기 실적 ↑ 위해 무리한 영업.
• 임원 책임 가벼이: 분식회계·시세조종 → 형사 책임.

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실무 체크리스트

• IPO 준비 12~24개월 사전 시작했나요?
• 회계·내부통제·외부감사를 정비했나요?
• 사외이사·감사위원회를 설치했나요?
• 코스피·코스닥 요건을 충족했나요?
• 주관사·회계법인·로펌을 선정했나요?
• 공모가를 합리적으로 산정했나요?
• 상장 후 공시·감사 의무를 이해하나요?

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