현금흐름표 읽는 법 (영업·투자·재무활동)
요약
- 현금흐름표 = 회사에 실제로 현금이 어떻게 들어오고 나갔는지
- 영업활동: 본업에서 현금 창출 (가장 중요)
- 투자활동: 자산 매입·매각으로 인한 현금 변동
추천 대상 · 경리 초보자·경영진 보좌
현금흐름표란?
손익계산서가 이익을 보여준다면, 현금흐름표는 실제 현금이 얼마나 들어왔고 나갔는지를 보여줘요.
> 💡 이익이 많아도 현금이 없으면 부도납니다. 현금흐름표가 중요한 이유입니다.
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현금흐름표 구조
Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름
+ 당기순이익
± 비현금 조정 (감가상각비, 대손충당금 등)
± 운전자본 변동 (매출채권, 재고, 매입채무)
= 영업활동 현금흐름 합계
Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름
- 자산 취득 (설비 구입 등)
+ 자산 처분 (설비 매각 등)
= 투자활동 현금흐름 합계
Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름
+ 차입금 조달
- 차입금 상환
- 배당금 지급
= 재무활동 현금흐름 합계
Ⅳ. 현금 증감 = Ⅰ + Ⅱ + Ⅲ
Ⅴ. 기초 현금 잔액
Ⅵ. 기말 현금 잔액 (= Ⅳ + Ⅴ)---
영업활동 현금흐름
본업에서 실제로 현금이 얼마나 들어왔는지
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 당기순이익 | 손익계산서 최종이익 |
| 감가상각비 더하기 | 현금 유출이 없는 비용 → 다시 더함 |
| 매출채권 증가 빼기 | 팔았지만 못 받은 돈 증가 = 현금 유출 효과 |
| 재고 증가 빼기 | 재고 쌓임 = 현금 유출 |
| 매입채무 증가 더하기 | 사고 아직 안 낸 돈 = 현금 유입 효과 |
> ✅ 영업활동 현금흐름이 (+)이고 당기순이익보다 크면 우량 기업
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투자활동 현금흐름
자산 매입·매각으로 인한 현금 변동
| 주요 항목 | 부호 |
|---|---|
| 토지·건물 구입 | (−) 현금 유출 |
| 설비·기계 구입 | (−) 현금 유출 |
| 자산 매각 수익 | (+) 현금 유입 |
| 금융상품 투자 | (−) 현금 유출 |
| 금융상품 만기 | (+) 현금 유입 |
> 성장 중인 기업은 투자활동 현금흐름이 (−)인 경우 많습니다 (설비 투자).
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재무활동 현금흐름
자금 조달과 상환
| 주요 항목 | 부호 |
|---|---|
| 은행 차입 | (+) 현금 유입 |
| 차입금 상환 | (−) 현금 유출 |
| 증자 (주식 발행) | (+) 현금 유입 |
| 배당금 지급 | (−) 현금 유출 |
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현금흐름 패턴 해석
| 영업 | 투자 | 재무 | 해석 |
|---|---|---|---|
| (+) | (−) | (−) | 성숙 우량 기업 (본업으로 벌어서 투자하고 빚 갚음) |
| (+) | (−) | (+) | 성장 기업 (본업 수익 + 외부 자금으로 투자 확대) |
| (−) | (+) | (+) | 위기 기업 (자산 팔고 차입으로 연명) |
| (−) | (−) | (+) | 초기 스타트업 (투자 유치로 운영) |
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자주 묻는 질문
Q1. 영업활동 현금흐름이 마이너스인 회사는 문제가 있나요?
반드시 문제라고 볼 수 없습니다. 성장기 기업은 매출채권과 재고가 빠르게 늘어나면서 영업활동 현금흐름이 일시적으로 (−)가 되는 경우가 많습니다. 투자 유치나 대출로 자금을 조달하며 성장하는 구조이기 때문입니다.
반면 위험 신호로 봐야 하는 경우는 다음과 같습니다.
| 위험 신호 | 판단 근거 |
|---|---|
| 3년 이상 지속적인 (−) | 본업의 현금 창출 능력 자체가 없음 |
| 영업이익도 마이너스인데 영업현금흐름도 (−) | 수익성·현금 모두 부실 |
| 매출채권 회수기일이 매년 늘어남 | 실제 매출 회수가 안 되는 구조 |
| 재고 증가가 매출 증가를 앞지름 | 팔리지 않는 재고 누적 |
한 시점의 (−)보다 3년 추이와 당기순이익과의 관계를 같이 봐야 합니다. 재무비율 분석 방법 — 유동성·수익성·안정성 참조.
Q2. 당기순이익이 있는데 현금흐름이 마이너스인 이유는?
이익과 현금은 다릅니다. 비현금 항목과 운전자본 변동 때문입니다.
비현금 항목 예시:
- 감가상각비: 이익에서 비용으로 차감되지만 실제 현금 유출 없음 → 현금흐름에서 다시 더함
- 대손충당금 설정: 이익 감소시키지만 현금 유출 없음
운전자본 변동 예시:
- 매출채권 5억 원 증가: 이익 계산에는 포함되나 아직 현금을 못 받음 → 현금흐름 (−)5억
- 재고자산 3억 원 증가: 현금을 써서 재고를 쌓음 → 현금흐름 (−)3억
- 매입채무 2억 원 증가: 물건을 샀지만 아직 대금을 안 냄 → 현금흐름 (+)2억
㈜예시상사 사례: 당기순이익 1억 원이지만, 매출채권 2억 증가·재고 1억 증가 → 영업활동 현금흐름 = 1억 − 2억 − 1억 = −2억 원. 현금흐름표 간접법 작성 방법 참조.
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